硅锰硅铁：3 月走势震荡 产量需求各异

【3 月以来，铁合金市场受多种因素影响走势疲弱】3 月以来，受全球关税博弈及下游消费悲观影响，铁合金整体走势跟随黑色商品下挫。硅锰方面，行业利润影响产量环比小幅下降，铁水产量环比增加，需求有韧性，产能充足，利润改善时产量可快速提升，原料锰矿港口库存低位支撑成本，关注锰矿供给端，近月合约受仓单压制，关注远月低估值合约。硅铁方面，供应宽松，库存虽低位但下游消费预期弱，采购消极，期货屡创新低。产能利用率上升，产量增加，需求端下游采购谨慎，消费下滑，价格震荡，后续关注产业政策影响。硅锰主力合约 3 月最后收于 6070 元/吨，月环比跌 262 元/吨。硅铁主力合约 3 月最后收于 5972 元/吨，月环比跌 166 元/吨。策略方面，硅锰和硅铁均为震荡，跨品种和跨期均无。风险包括宏观政策、全球关税演绎、产能利用率变化、港口锰矿库存及下游需求等。